BIG EXPERT - blíží se oživení na akciových trzích

Zahraniční trhy

Christian Blaabjerg, hlavní stratég, Saxo Bank

Akciové trhy - dlouhodobý výhled 

Fundamentální ukazatele jsou dobré. Silná jsou zejména makroekonomická data z USA a Asie a tuto skutečnost podporuje i výsledková sezóna. Výsledky zatím zveřejnilo 421 z 496 společností z indexu S&P500 a meziroční růst tržeb dosahuje fantastických 56,6 % a tento rostoucí trend analytici zcela určitě nečekali - zveřejněné výsledky byly v průměru o 15,7 % lepší než předpovědi (konsensus vs. skutečná čísla). Očekávané zisky také vykazují rostoucí trend a jsou jedním z hlavních katalyzátorů růstu trhů. Toto by mělo naznačovat blížící se silné oživení na akciových trzích. Intenzita tohoto oživení však bude různá.   Z krátkodobého hlediska nejvíce získají akcie, které předtím utrpěly nejhlubší pokles, ale z dlouhodobého hlediska jsou v nejlepší výchozí pozici pro růst asijské a americké akciové trhy. Toto lze vysvětlit na základě poslední iniciativy EU / ECB, díky které bude růst v Evropě ve srovnání s USA a zvláště s Asií určitě zpomalený. Co se týče akcií, silný růst budou vykazovat akcie amerických, asijských a těch evropských podniků s globální působností.   Silný tlak pak zažijí ty společnosti, jejichž výsledky jsou závislé na ekonomikách eurozóny. Ohledně zemí Střední a Východní Evropy a jejich perspektiv růstu jsme stále relativně optimističtí, protože tyto země - na rozdíl od svých protějšků z eurozóny - se chystají zavést nebo již dokonce zavedly opatření potřebná pro zajištění dlouhodobého růstu. Z hlediska akcií budou tyto trhy prosperovat, protože s tím, jak tato opatření začnou mít pozitivní dopad, sem bude plynout více přímých zahraničních investic.    

Měny, úrokové míry

Martin Pecka, Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST

Od podzimu 2008, který byl poznamenán krachem banky Lehman Brothers, jsme nebyli svědky takové volatility a tak hektického obchodování jako na konci minulého a začátkem tohoto týdne. Navzdory snaze politiků, kteří se pokoušeli uklidnit trhy postupným navyšováním pomoci Řecku, nedůvěra investorů kulminovala koncem týdne. V té době nárůst rizikové prémie zemí patřících k tzv. jižnímu křídlu eurozóny, v podstatě znemožnil jejich financování finančních trzích. Nastalá situace pak donutila ministry financí eurozóny k urychlenému přijetí takových opatření, jež umožní všem postiženým zemím získat peníze na financování svých dluhů za přijatelných podmínek. Evropská centrální banka také v této souvislosti začala odkupovat státní dluhopisy zemí eurozóny. Závěr panického období se tak nesl v duchu korekce předchozích výprodejů na světových trzích. Té se zúčastnila i česká koruna, která si v pátek proti euru připsala více jak 2,5 %. Přitom ještě v ranních hodinách měla tendenci spíše oslabovat. Vývoj okolo Řecka bude i nadále dominovat domácímu trhu. Pro korunu budou důležité i blížící se výsledky parlamentních voleb a jejich implikace pro vývoj veřejného dluhu. Případná politická nejistota může mít na korunu negativní vliv. Co se týká sazeb, tak po jejich překvapivém snížení ze strany ČNB počátkem května se čtrnácti denní reposazba dostala na nové historické minimum. Nově zveřejněná prognóza ČNB pak začátek zpřísňování své politiky (tj. zvýšení úroků) implikuje až pro první čtvrtletí roku 2011.    

 

      Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost. *) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.  **) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).   Pravidelní účastníci: Michal Chrvala/Active Capital, Ondřej Moravanský/CYRRUS, Martin Pecka, Daniel Kukačka, Patrik Hudec/ČP INVEST investiční společnost, Jan Mach, Milan Nedbálek, Libor Buček/FINANCE Zlín, Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň/GRANT CAPITAL, Aleš Vávra, Michal Znojil, Michal Semotan/J&T BANKA, Roman Skalický, Přemysl Nevlud, Martina Dušátková/LUTHERUS, Jan Bureš/Poštovní spořitelna, Karol Piovarcsy, Radim Dohnal/Saxo Bank, Dušan Jalový/UniCredit Bank Czech Republic, Jaroslav Brychta, Jaroslav Tupý/X-Trade Brokers   Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz