BIG EXPERT - Ceny akcií teď lákají k nákupům

Ćeské akcie

Michal Chrvala, Active Capital

Kam, akcie, kam jdete, která moje budete? Na úvod dosti prozaická až úsměvná otázka, která však z mého pohledu v současné době výrazně odráží náhled investorů na současný vývoj na akciových burzách včetně té pražské. Po několika měsíční rally se konečně dostavila spíše technická korekce, která je navíc „podpořena“ živelnou katastrofou v Japonsku a geopolitickým vývojem v severní Africe. Mnoho aktiv se opět dostalo na zajímavé nákupní hodnoty a dávají tak určitou míru jistoty k spíše krátkodobému zhodnocení, ale na druhou stranu se makroekonomická situace ve světě vyvíjí spíše negativním způsobem, takže dlouhodobější vývoj je do značné míry více než nejistý. Pražská burza pokračuje již více jak tři týdny v poklesu v souladu s globálním vývojem na vyspělých trzích. Určujícím faktorem zůstává stále otevřená situace v tsunami postiženém Japonsku, intervence spojenecký jednotek v Libyi a opět působení obav o životaschopnost okrajových evropských ekonomik. Jednoznačným vítězem pražské burzy jsou akcie společnosti ČEZ. A to především díky skokovému posílení elektrické energie v návaznosti na rozhodnutí Německa o odstavení vybraných jaderných bloků. Domnívám se, že evropská reakce na obavy z jaderného nebezpečí v návaznosti na situaci v japonské Fukušimě je dosti přehnaná a spíše populistická. Rovněž akcie NWR jsou tlačeny výše díky rostoucím cenám uhlí v obavách o vývoj v Japonsku. U obou titulů vyvstává otázka, co se bude dít, až odezní „jaderné obavy.“ Myslím si, že obě akcie budou v krátkém horizontu atakovat svá nedávná maxima. Ale celoroční vývoj bude striktně limitován pohybem v koridoru u akcií ČEZ 820 – 880 Kč a u NWR 250 – 290 Kč. Bankovní tituly v současné době nejsou příliš v oblibě a je na nich patrný spíše prodejní tlak. Avšak současné ceny Komerční banky kolem 4200 a oznámení o odložení IPO ČSOB dávají tomuto titulu prostor k posílení zpět k 4500 Kč se zajímavým dividendovým výnosem. Obdobná situace panuje i u akcií Erste Bank, na které se opět snáší vlna investičních doporučení s nálepkou “buy“. Navíc navýšení návrhu dividendy z 0,65 na 0,7 EUR je rozhodně příjemným překvapením a může vytlačit akcie Erste Bank zpět nad hranici 900 korun. Vývoj ostatních titulů není ze současného pohledu příliš zajímavý, snad až na pokračující „oneman show“ generálního ředitele CME Adriana Sarbu, který snížil svůj podíl akcií ve společnosti o dalších 100.000 ks.    

Zahraniční trhy

Zuzana Virglerová, Milan Nedbálek, FINANCE Zlín

Alfou a omegou vývoje na kapitálových trzích v posledních dnech se staly nepokoje v Libyi a zemětřesení v Japonsku. Boje ve státě, který má ze všech afrických zemí největší zásoby ropy, ovlivňovaly nejvíce právě její cenu. Těžba na některých ropných polí poklesla více než o polovinu a ceny ropy začaly prudce růst. Poté následovalo několik vyhlášení míru a mírné zklidnění, kdy se ceny ropy Brent stabilizovaly na současné úrovni kolem 115 USD, WTI pak 106 USD.  Druhá událost, která zahýbala světovými burzami, byla o poznání bouřlivější. Japonsko zasáhlo největší zemětřesení v jeho dějinách. Následná vlna tsunami srovnala se zemí velkou část japonského pobřeží včetně jaderné elektrárny Fukušima. Pro kapitálový trh se tak ničivé důsledky zemětřesení znásobily. Katastrofa v Japonsku způsobila turbulence na japonské burze i měně. Japonské akcie padaly volným pádem, což vytvořilo pro investory mimořádné příležitosti. Index Nikkei 225 ztratil ze svého měsíčního maxima více než 20 procent, aby si postupně připsal zpět 5 procent, a skončil na současných 9500 bodech. Zářným příkladem můžou být například akcie japonské společnosti Toshiba, jejíž akcie ztratily díky událostem v Japonsku více než 40 procent a v současné době si ze svého minima připsaly již 15% zisk.  Ještě větší pokles zaznamenali v souvislosti se škodami na jaderných elektrárnách těžaři a zpracovatelé uranu. Akcie řady z nich se propadly o více než 50 procent. Tento pokles se nám jeví jako přehnaný a současná situace kolem „jádra“ zpolitizovaná. Domníváme se, že úvahy o utlumování jaderné energetiky jsou bezpředmětné, protože ta nemá v krátkodobém ani střednědobém výhledu žádné zastoupení. A to nejen nízkou cenou, výkonem, ale ani stabilitou produkce.  Období nízké volatility a objemů se rázem změnilo v turbulentní a investoři mohou navíc jako bonus využít nižších cen. Protože „proč to nekoupit, když jsou všude takové slevy“?  

 

        Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost. *) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.  **) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).   Pravidelní účastníci: Michal Chrvala/Active Capital, Ondřej Moravanský/CYRRUS, Martin Pecka, Daniel Kukačka, Patrik Hudec/ČP INVEST investiční společnost, Jan Mach, Milan Nedbálek, Libor Buček/FINANCE Zlín, Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň/GRANT CAPITAL, Michal Semotan/J&T BANKA, Roman Skalický, Přemysl Nevlud, Jakub Menšík, Pavel Skořepa, Martina Dušátková/LUTHERUS, Jan Bureš/Poštovní spořitelna, Karol Piovarcsy, Radim Dohnal, John Hardy/Saxo Bank, Dušan Jalový/UniCredit Bank Czech Republic, Jaroslav Brychta, Jaroslav Tupý/X-Trade Brokers   Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz