BIG EXPERT - probuzení z letní letargie?

České akcie

Přemysl Nevlud, LUTHERUS

Konec letních měsíců na burzách provázela ospalá nálada, která z trhů vyhnala všechny investory. Opatrné přešlapování na místě bez výrazných zpráv, částečně doprovázené mírně horšími makrodaty vyvolal paniku, která poslala trhy o řád níže. Okamžitě se objevily komentáře o dalším prohlubováním poklesového trendu. Z psychologického náhledu na investování se jedná o tzv. naivní extrapolace, které spočívají v tom, že investoři mají sklon naivně prodlužovat trendy z poslední doby. V okamžiku, kdy trh klesá, mají sklon se domnívat, že poklesne i dál. Situace se jeví v jiném světle v okamžiku, kdy na trhy přicházejí pozitivnější zprávy o zlepšování průmyslové výroby, mírný růst cen nemovitostí v USA atd. V případě dalších negativních zpráv v zádech investorů stojí Fed, který několikrát jasně deklaroval, že zhoršování ekonomické situace zažene další vlnou finančních stimulů. Politika levných peněz, proto spíše nahrává mírnému zotavení akciových trhů.  Překvapením segmentu SPAD se staly akcie Unipetrolu. Na titulu aktivně operovala česko-slovenská finanční skupina J&T, která navýšila podíl ve společnosti na cca 10 procent. Snížila tak podíl free floatu na cca 27 procent, zbytek akcií je v držení majoritního vlastníka PKN Orlen. Z technického hlediska se akcie pohybuje na úrovních lokálních maxim s možným odklesem k hranici 200 Kč. Velkým rizikem spekulací na pokles však zůstávají těžko čitelné plány skupiny J&T s titulem.    

Měny, úrokové míry

Martin Pecka, Daniel Kukačka

Po delší době, kdy byl český dluhopisový trh ve vleku především zahraničních vlivů, se v uplynulých dnech o hlavní vzrušení postaraly dohady trhů, o tom jak velké jsou potřeby financování českého státního dluhu do konce letošního roku. Jinými slovy jak velký objem státních dluhopisů a pokladničních poukázek emitovaných ministerstvem financí (MF) nás v následujících čtyřech měsících ještě čeká. Přičemž se na trhu objevily informace o existenci rezervy z minulých let ve výši 51 mld. korun, což byl faktor, s nímž se dosud nekalkulovalo. Z výše uvedených informací pak logicky vyplývá, že nabídka nových dluhopisů ze strany MF může být za určitých okolností nižší, než se původně předpokládalo a poptávka po těchto cenných papírech tak bude trvat i nadále. V reakci na tyto události dluhopisová křivka klesla po celé své délce. Tomu odpovídal i průběh středeční emise pětiletého státního dluhopisu za téměř 6 mld. korun s výnosem 2,59 %, kdy poptávka dva a půl krát převýšila nabídku.    

 

        Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost. *) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.  **) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).   Pravidelní účastníci: Michal Chrvala/Active Capital, Ondřej Moravanský/CYRRUS, Martin Pecka, Daniel Kukačka, Patrik Hudec/ČP INVEST investiční společnost, Jan Mach, Milan Nedbálek, Libor Buček/FINANCE Zlín, Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň/GRANT CAPITAL, Michal Semotan/J&T BANKA, Roman Skalický, Přemysl Nevlud, Martina Dušátková/LUTHERUS, Jan Bureš/Poštovní spořitelna, Karol Piovarcsy, Radim Dohnal, John Hardy/Saxo Bank, Dušan Jalový/UniCredit Bank Czech Republic, Jaroslav Brychta, Jaroslav Tupý/X-Trade Brokers   Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz