BIG EXPERT - teď spíše korekce dolů a pak pomalu nahoru


03. 04. 2009  06:30     Kurzy.cz     komentáře (0)

Akcie rostou již osm týdnů a odpracovaly tak celý letošní propad. Podíváme-li se ještě dál, dostali jsme se na úrovně někdy z října minulého roku.





Akcie

Patrik Hudec, ČP INVEST investiční společnost

Opatrnost 

Akcie rostou již osm týdnů a odpracovaly tak celý letošní propad. Podíváme-li se ještě dál, dostali jsme se na úrovně někdy z října minulého roku. S příchodem relativně dobrých makrodat, které indikují zpomalení momentálního propadu ekonomik a záplavou překvapivě lepších než očekávaných výsledků amerických bank, došlo k odbourání nejhoršího scénáře Velké deprese, kterého se investoři obávali, a trhy vyskočily o přibližně jednu čtvrtinu ze svého dna dosaženého na začátku března. Tím se však do značné míry krátkodobý potenciál vyčerpal a akcie jsou oceněny víceméně na racionálních úrovních vzhledem k současným vyhlídkám světového hospodářství a sentimentu.   Známky oživení jsou z části technického charakteru (nízké srovnávací základny, jednorázové vlivy různých opatření a balíčků) a co bude následovat po jejich odeznění se nyní z chodících čísel bohužel nedá vyčíst. Případné znovuroztočení recesní spirály nepůjde tedy odhadnout s předstihem. Přesto bych tento scénář považoval za spíše alternativní s velmi nízkou pravděpodobností realizace, jelikož se finanční systém postupně stabilizuje, ačkoli stále zůstává samozřejmě velice křehký. Technicky jsou akcie nyní překoupené a korekce do 10 % z předchozího růstu by nebyla ničím nečekaným, spíše by se jednalo o vítanou příležitost k dalšímu budování pozic. Obdobně však smýšlí mnozí investoři, kteří nestihli do výtahu nastoupit, případně prodali příliš brzy a nyní by chtěli opět levně nakoupit, a tvrdí, že současný růst je pouze další z tzv. bear market rally. Osobně však z tohoto důvodu kontrariánsky za hlavní scénář považuji korekci a vytvoření vyššího dna s tím, jak se mnohé neznámé veličiny stávají známými (byť jsou třeba negativního charakteru, protože nejhorší pro trhy je nejistota a nevědomost), a nikoli panické výprodeje, které by stlačily akcie o více než 20 % dolů.      

Měny, úrokové míry

Petr Hlaváč, X-Trade Brokers

Centrální bankéři z ECB jsou podle jejich posledních komentářů nejednotní, co se týká rozhodování o nastavení klíčové úrokové sazby. Nicméně zdá se, že neshoda panuje spíše ohledně rozsahu snižování sazeb, a jisté snížení by tedy mohlo nastat. To by uvolnilo ruce i České národní bance a díky poměrně stabilní situaci na měnovém páru EUR/CZK by si mohla dovolit snížit repo sazbu. Úvěrové trhy jsou však stále zamrznuté a je otázka nakolik by se takové snížení sazeb centrální banky promítlo do snížení sazeb podnikových úvěrů. Zřejmě nikoliv v poměru jedna k jedné. Česká koruna je v posledních týdnech stabilizovaná a s ní i většina měn v regionu CEE. Nicméně v případě, že by se „povedl“ stále možný státní bankrot např. v Lotyššku, jehož nastání je závislé na pomoci od MMF, pak jsem toho názoru, že investoři by zase zapomněli rozlišovat mezi jednotlivými státy regionu a české koruně by to spočítali bez ohledu na nízké zahraniční zadlužení České republiky. Naše měna se tedy bude v nadcházejících měsících vůči euru a dolaru pohybovat nejspíše v bočním trendu, avšak je zde stále jisté riziko depreciace.  

 

 
  Titul   Cena 27. 4. Odhady pro období 1 měsíc Odhad pro období 6 měsíců
  Atraktivita *) Odhady **) koupit/prodat   Atraktivita *) Odhady **) koupit/prodat
TELEFÓNICA O2 C.R. 403,8 25 3/0 33 4/1
KOMERČNÍ BANKA 2 404 25 3/0 25 3/0
PHILIP MORRIS ČR 5 226 25 3/1 17 3/1
ERSTE GROUP BANK 412,5 17 2/0 50 5/0
ČEZ 803,5 17 3/1 42 4/0
VIG 751 17 2/0 33 4/0
CETV 345,5 17 3/1 33 4/0
NWR 76,1 8 1/0 33 4/0
UNIPETROL 114,74 0 1/1 42 4/0
ORCO 204,5 0 0/0 17 2/0
  Ukazatel Hodn. 27. 4. Průměr Odhady**) růst/pokles Průměr Odhady**) růst/pokles
PRIBOR 3 měsíce 2,52 2,50 0/4 2,40 1/3
PRIBOR 1 rok 2,84 2,82 1/3 2,72 1/3
St. dluhopis 6,55/11 - výnos 3,39 3,44 3/1 3,32 1/3
Kč/USD 20,294 20,31 2/2 19,50 3/1
Kč/EUR 26,640 26,78 2/2 26,45 3/1
  Ukazatel Hodn 24. 4. Průměr Odhady **) růst/pokles Průměr Odhady**) růst/pokles
PX 834,10 839,50 3/3 907,33 4/2
Dow Jones (USA) 8 076,29 8 074,67 2/4 8 728,33 4/2
NASDAQ (USA) 1 694,29 1 688,00 2/4 1 789,00 4/2
FTSE 100 (Velká Británie) 4 155,99 4 076,17 2/4 4 357,17 3/3
DAX (Německo) 4 674,32 4 577,83 2/4 4 761,67 3/3
Nikkei 225 (Japonsko) 8 707,99 8 708,33 2/4 8 757,83 3/3
  Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost. *) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.  **) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).     Pravidelní účastníci: Antonín Žmuran, Tomáš Matuška, Peter Čaputa/BH Securities, Jan Procházka, Ondřej Moravanský/CYRRUS, Martin Pecka, Daniel Kukačka, Patrik Hudec/ČP INVEST investiční společnost, Jan Mach, Milan Nedbálek, Libor Buček/FINANCE Zlín, Aleš Vávra, Michal Znojil, Michal Semotan/J&T BANKA, Roman Skalický, Martina Dušátková/LUTHERUS, Jan Bureš/Poštovní spořitelna, Dušan Jalový/UniCredit Bank Czech Republic, Petr Hlaváč, Jaroslav Tupý/X-Trade Brokers       Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz


BIG EXPERT - teď spíše korekce dolů a pak pomalu nahoru

Diskutovat (0)


Vinou spících peněz na neúročených účtech Češi od počátku roku přišli o

71877584948

Devizová kalkulačka

Vypočítat

Kurzovní lístek Citfin

Země Měna Deviza střed
Kurz EUR Euro 1 EUR 24,9680
Kurz USD Americký dolar 1 USD 23,3520
Kurz PLN Złoty 1 PLN 5,7710
Kurz GBP Libra šterlinků 1 GBP 29,5140
Kurz CHF Švýcarský frank 1 CHF 26,1100
Kurz HUF Forint 100 HUF 6,2950
Kurz RON Rumunské nové leu 1 RON 5,0165