BIG Expert - výsledková sezóna na obzoru, blíží se však květen

Zahraniční trhy

Miroslav Hlavoň, GRANT CAPITAL

Výsledková sezóna na obzoru, blíží se však květen 

Americké trhy se koncem března a počátkem dubna rychle zotavovaly po zemětřesení v Japonsku a následné "jaderné krize". Indexy S&P500 či Dow Jones vyrovnaly svá maxima z konce února, Nasdaq zatím zaostává za maximy o více než 2 procenta. Také evropským trhům stále chybí několik málo procent.  Znovu se obnovuje debata o pomoci Portugalsku. Země přišla o menšinovou vládu a pravděpodobně směřuje k nutnosti přijmout finanční pomoc od eurozóny, protože výnosy na jejích dluhopisech rostou a tím tak výrazně prodražují financování dluhu. Hlavní témata předchozích týdnů a to škody v Japonsku, jaderná hrozba či konflikt v Libyi ztrácejí na údernosti a síle a investory už tolik netrápí.   Na co by však investoři měli při svém rozhodování myslet nyní je nadcházející výsledková sezóna v USA, tzn. zveřejňování reportů hospodaření společností za první čtvrtletí roku 2011. Úvod tradičně obstará společnost Alcoa tentokrát v pondělí 11. 4. Jak už bývá zvykem, v úvodních týdnech zveřejňuje výsledky velká část amerických bank, později pak technologické a energetické společnosti. Bude záležet na vyznění výsledků v prvních týdnech. Pokud společnosti udržely zisky, případně je rozšířily a odrazí se to v reportech, můžeme hovořit o pokračování růstu trhů a překonání únorových maxim.  Připomněl bych jen měsíc květen, který historicky nepřeje investicím do akcií a ne nadarmo pro to Američané mají rčení "sell in may and go away", neboli v květnu prodej a odejdi. I v roce 2010 se tato tradice projevila, když poklesy rozvířily problémy Řecka a trhy se zotavily až koncem léta. Do konce dubna proto vidím prostor za příznivých podmínek k pokračování růstu, na konci měsíce, případně v úvodu května bych vybízel k obezřetnosti.    

Měny, úrokové míry

Martin Pecka, Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti

Trhu dluhopisů v tomto týdnu dominovaly zahraniční události. Jednou z nich byla portugalská žádost o finanční pomoc, kterou ve středu večer oznámil úřadující portugalský premiér José Sócrates a tou druhou je dnešní zvýšení základní úrokové sazby v eurozóně z 1 na 1,25 procenta. Co se týká Portugalska, tak to ve středu sice prodalo celý nabízený objem pokladničních poukázek za zhruba jednu miliardu eur, avšak vysoké úroky, které za ně bylo nuceno zaplatit, potvrdily, že situace, do které se tato země dostala, je neudržitelná. Nyní bude důležité, aby se trhy nezaměřily na nějakou další zadluženou evropskou zemi. Krok Portugalska se očekával, další šíření dluhové krize by však již byl problém pro dluhopisové trhy v celé Evropě. Evropská centrální banka ve čtvrtek opustila rekordně nízké úrokové sazby, když je zvýšila o čtvrt procenta. Pro další vývoj peněžního, dluhopisového i devizového trhu bude podstatné to, co šéf ECB J. C. Trichet prohlásí na dnešní odpolední tiskové konferenci. Důležité bude především to, zda nastíní, jak bude vypadat další průběh zvyšování eurových sazeb v letošním a potažmo i příštím roce. Česká koruna se v průběhu týdne obchodovala v úzkém rozmezí 24,35 až 24,50 CZK/EUR. Kurz koruny, kromě zahraničních vlivů reagoval na zveřejněné makroekonomické indikátory - domácí průmyslová výroba v únoru mírně zaostala za tržním očekáváním, u dat ze zahraničního obchodu zase zklamala slabá dynamika exportů. Co se týká domácích sazeb, guvernér České národní banky Miroslav Singer ve své poslední prezentaci uvedl, že rizika jsou v obou směrech (pro i proti inflační), avšak že celkově je považuje za vyvážená. Pro následující měnově politická rozhodnutí tak bude zásadní další vývoj domácí měny, inflace (ta se nyní nachází 0,3 procenta pod prognózou ČNB) a růst HDP za první čtvrtletí. Očekáváme, že ČNB zvýší sazby na svém červnovém zasedání, neboť až na tomto zasedání bude mít k dispozici relevantní data (HDP bude zveřejněn až v červnu).  

 

        Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost. *) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.  **) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).   Pravidelní účastníci: Michal Chrvala/Active Capital, Ondřej Moravanský/CYRRUS, Martin Pecka, Daniel Kukačka, Patrik Hudec/ČP INVEST investiční společnost, Jan Mach, Milan Nedbálek, Libor Buček/FINANCE Zlín, Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň/GRANT CAPITAL, Michal Semotan/J&T BANKA, Roman Skalický, Přemysl Nevlud, Jakub Menšík, Pavel Skořepa, Martina Dušátková/LUTHERUS, Jan Bureš/Poštovní spořitelna, Karol Piovarcsy, Radim Dohnal, John Hardy/Saxo Bank, Dušan Jalový/UniCredit Bank Czech Republic, Jaroslav Brychta, Jaroslav Tupý/X-Trade Brokers   Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz