Březen byl na akciových trzích rekordní

 

České akcie

Roman Skalický, LUTHERUS: Minulý měsíc byl rekordní

Během posledního měsíce zažily akciové trhy růst, jemuž se při pohledu do historie vyrovná jen málokteré období. Domácí index PX od svého minima ke svému maximu v minulém měsíci posílil téměř o 1/3 své hodnoty, podobně na tom byly i zahraniční akcie, když například  široký americký index S&P500 přidal 1/4 a výběrový Dow Jones 1/5 své původní hodnoty. Je to v situaci, kdy zprávy, které přicházejí z reálné ekonomiky, zatím nenaznačují téměř žádné zlepšení situace. Za růstem stál především bankovní sektor, což zřejmě svědčí o tom, že klesají obavy z  pádu dalších finančních institucí (ať už je to zásluhou jejich finančního zdraví, nebo zásahy centrálních autorit). Přestože se tedy nelepší hospodářská situace, došlo alespoň k jistému uklidnění mezi investory a víře, že kroky centrálních autorit nedovolí pád velkých finančních institucí, jež by měly dalekosáhle dopady. To zřejmě stačilo k současnému růstu. V tomto týdnu dochází k jistému výběru zisků, ale poslední měsíc by mohl být na nějakou dobu určitým mezníkem. Hodnoty akcií, jež byly na zlomcích jejich hodnot z loňského roku, často více než plně obsahovaly očekávání zhoršené ekonomické situace. Pokles obav z širšího selhání finančních institucí jim dovolil postoupit zpět. Domnívám se, že přestože další vývoj ekonomických ukazatelů nemusí naznačovat zlepšování hospodářské situace, dění na burze, podobně jako předcházelo poklesu v ekonomice, by mohlo nacházet určitou stabilitu na těchto úrovních. Doba by mohla přát finančně silným společnostem s atraktivní dividendovou politikou a relativně stabilní poptávkou po svých službách. Příkladem může být třeba Philip Morris nebo Telefónica O2. Naopak dlouhá období útlumu mohou být nebezpečná pro akcie společností, které používají cizí zdroje násobící zisky a ztráty. Aktuálním příkladem mohou být akcie OPG.  

Zahraniční trhy

Aleš Vávra, J&T BANKA

Po masivním monetárním stimulu se už začíná pomalu vracet důvěra na americký akciový trh. Došlo k růstu hlavních akciových indexů, poklesu volatility, stejně tak poklesly i TED spready (průměrný tříměsíční úrok, za který si mezi sebou půjčují komerční banky).   To, že investoři mění svůj dosavadní postoj k riziku positivním směrem dokazuje i po dlouhých šesti měsících úspěšná emise konvertibilních dluhopisů šesti amerických korporací v celkové hodnotě 3,2 mld. dolarů. Takže dno už prostě bylo, ale teď je jen otázka, kolik nás to všechny bude v podobě nárůstu inflace stát.     Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost. *) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.  **) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).     Pravidelní účastníci: Antonín Žmuran, Tomáš Matuška, Peter Čaputa/BH Securities, Jan Procházka, Ondřej Moravanský/CYRRUS, Martin Pecka, Daniel Kukačka, Patrik Hudec/ČP INVEST investiční společnost, Jan Mach, Milan Nedbálek, Libor Buček/FINANCE Zlín, Aleš Vávra, Michal Znojil, Michal Semotan/J&T BANKA, Roman Skalický, Martina Dušátková/LUTHERUS, Jan Bureš/Poštovní spořitelna, Dušan Jalový/UniCredit Bank Czech Republic, Petr Hlaváč, Jaroslav Tupý/X-Trade Brokers     Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz