BIG EXPERT:
Evropské akcie se od začátku roku výkonnostně dotáhly na USA


30. 04. 2018  09:50          komentáře (0)

Pravidelní účastníci: Michal Chrvala - Michal Blažek / BH Securities - Josef Kvarda, Josef Navrátil, Jiří Šimara, Tomáš Menčík / CYRRUS - Jan Bureš / Patria - Martin Pecka, Patrik Hudec, Marco Marinucci / Generali Investments CEE, investiční společnost - Libor Stoklásek / GRANT CAPITAL - Radek Pavlíček, Jan Berka / Skupina Roklen - Aleš Charvát / UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia - Jaroslav Brychta / X-Trade Brokers

 

Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz

BIG EXPERT: Evropské akcie se od začátku roku výkonnostně dotáhly na USA




Patrik Hudec, Generali Investments CEE, investiční společnost

Akciové trhy zaznamenaly v uplynulých dnech mírné oživení. Důvodů pro zklidnění nervozity bylo hned několik. Na koordinovaný útok v Sýrii reagovala cena ropy několikadenním růstem a WTI na dohled 70dolarové hranici podpořilo celý těžařská sektor. Přestože ale k další eskalaci již nedošlo, prezident USA Trump vyjádřil nespokojenost s vyššími cenami ropy, pospolitost členů OPEC společně s Ruskem držet produkci na omezené úrovni dostává opět trhliny a prezident Francie Macron vyjádřil vůli vyjednat s Íránem novou dohodu o jaderném programu, na cenu ropy tyto skutečnosti měly pramalý dopad. Navíc již zmiňované uklidnění okolo situace v Sýrii ruku v ruce s některými ústupky oproti původním očekáváním jak na úrovni ochranářských cel, tak amerických sankcí na vybrané ruské společnosti v čele s hliníkárenským gigantem Rusalem oligarchy Děripasky, to vše v rychlém sledu za sebou povzbudilo akciové trhy k růstu. A ruská aktiva část hrozivých dubnových ztrát zdárně odmazala. Důležitou roli sehrála také výsledková sezóna. Ta je v plném proudu, a ač trochu již standardně na úrovni zisků společnosti doručují velice dobrá čísla, zatímco tržby spíše mírně zaostávají za očekáváním, důležité je, že jsme po mnoha letech čekání konečně svědky nejen dvouciferného růstu zisků, ale také revizí směrem nahoru. A vypadá to, že dařit se bude i v dalších regionech a synchronizovaný hospodářský růst bude po celý letošní rok silným podpůrným faktorem, což rychle přispěje k výraznému poklesu poměrového ukazatele P/E na atraktivnější úrovně.

Do hry se také po několika měsících přešlapování vrací americký dolar. Velice nevýrazné obchodování v úzkém pásmu 1,22–1,245 vůči euru bez jakéhokoli jasnějšího směru se zdá u konce, když se dolar v druhé polovině dubna odrazil od 1,240 a tentokráte zdárně prolomil 1,220 a posílil. Obrat trendu vývoje tohoto měnového páru se promítl také do vývoje akciových trhů. Měřeno širokým indexem STOXX Europe 600 uzavřely evropské akcie svou podvýkonnost, která byla od začátku roku vůči americkému S&P 500 jasně zřetelná a v březnu přesáhla 6 %. Od té doby byly evropské akcie schopny posílit, zatímco americké indexy se pohybovaly spíše do strany, a veškerý rozdíl zdárně smazaly. Mj. i zásluhou slabší výkonnosti amerických technologií. Tahouni roku 2017, čtveřice FANG, se v posledních týdnech dostaly pod tlak a ke každému se pojí trochu jiný příběh. Facebook odevzdal od začátku roku 10 % a skandál, který okolo této sociální sítě rychle narostl do obrovských rozměrů, připravil firmu v kapitalizaci o zhruba 100 mld. USD. Akcie Applu ztrácí mj. kvůli obavám z razantního zpomalení prodeje iPhonů a u konce je prozatím také spanilá jízda Amazonu, když se do daňové politiky společnosti ve svých komentářích opřel prezident Trump. Akcie Googlu z lednových maxim odevzdaly přes 10 % a jak v Evropě, tak v USA jsme obecně svědky zesilujícího tlaku zákonodárců na (nejen) technologické giganty kvůli jejich útěku do daňových rájů. Kapitolou samou pro sebe je v tomto směru Amazon, pro který zisk nikdy prioritou nebyl a primárně se soustřeďuje na maximalizaci tržeb, podílu na trhu a volného toku hotovosti. Zhodnocením investice pro akcionáře je pak růst ceny samotných akcií, které mimochodem za posledních pět let přidaly přes úctyhodných 400 % a svou celkovou tržní hodnotou 700 mld. USD se dotáhly na kapitalizaci Microsoftu. Je pak jasné, že úvahy o zavedení daně z tržeb jsou pak zásadní změnou do celé dosavadní a nutno po právu dodat také mimořádně úspěšné obchodní politiky.

Přestože se rok 2017 letos s největší pravděpodobností nepodaří zopakovat a akcioví investoři se budou muset smířit nejen s menšími zisky, ale současně i s výrazně vyšší volatilitou, na niž si mnozí v uplynulých dvou letech evidentně odvykli a nyní jsou zaskočeni většími mezidenními výkyvy, díky poklesu indexů od ledna doprovázeného silným momentem nárůstu firemních zisků zůstávají akcie atraktivní, obzvláště v porovnání s jinými třídami aktiv. Především bondy jsou i nadále pod velkým tlakem růstu hlavně dolarových bezrizikových sazeb, zmenšování bilance Fedu, i blížícího se konce programu nákupů dluhopisů ze strany ECB v závěru letošního roku.



 


Titul


Cena

23. 4.

Odhady pro období 1 měsíc

Odhad pro období 6 měsíců


Atraktivita *)

Odhady **)

koupit/prodat


Atraktivita *)

Odhady **)

koupit/prodat

MONETA MONEY BANK

85,45

58

5/0

25

3/1

KOMERČNÍ BANKA

920

50

4/0

50

5/0

CETV

84

42

4/0

50

5/0

VIG

670,5

33

4/0

33

4/0

ČEZ

535

33

4/1

33

4/0

PHILIP MORRIS ČR

15 920

25

3/1

25

3/1

ERSTE GROUP BANK

1 032

8

2/1

0

2/2

O2 C.R.

294

0

2/1

17

3/1

UNIPETROL

367

0

1/1

-8

2/2

FORTUNA

194,5

-8

0/1

-8

1/2


Ukazatel

Hodn.

23. 4.

Průměr

Odhady**)

růst/pokles

Průměr

Odhady**)

Růst/pokles

PRIBOR 3 měsíce

0,90

0,92

1/1

1,16

2/0

PRIBOR 1 rok

1,12

1,15

1/0

1,35

2/0

St. dluhopis 2.50/28 - výnos

1,63

1,88

2/0

2,18

2/0

Kč/USD

20,763

20,68

2/0

20,93

1/1

Kč/EUR

25,410

25,36

2/0

25,11

2/0


Ukazatel

Hodn.

20. 4.

Průměr

Odhady**)

růst/pokles

Průměr

Odhady**)

růst/pokles

PX

1 121,26

1 073

2/4

1 101

3/3

Dow Jones (USA)

24 462,94

23 739

2/4

23 841

2/4

NASDAQ (USA)

7 146,13

6 770

2/4

6 855

2/4

FTSE 100 (Velká Británie)

7 368,17

7 369

2/4

7 439

4/2

DAX (Německo)

12 540,50

12 367

2/4

12 324

2/4

Nikkei 225 (Japonsko)

22 162,24

21 137

0/6

21 172

1/5

 

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.  

**) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).



BIG EXPERT: Evropské akcie se od začátku roku výkonnostně dotáhly na USA

Diskutovat (0)


Vinou spících peněz na neúročených účtech Češi od počátku roku přišli o

15533497000

Devizová kalkulačka

Vypočítat

Kurzovní lístek Citfin

Země Měna Deviza střed
Kurz EUR Euro 1 EUR 24,7250
Kurz USD Americký dolar 1 USD 23,3330
Kurz PLN Złoty 1 PLN 5,2775
Kurz GBP Libra šterlinků 1 GBP 28,6790
Kurz CHF Švýcarský frank 1 CHF 24,4305
Kurz HUF Forint 100 HUF 6,1450
Kurz RON Rumunské nové leu 1 RON 5,0001