BIG EXPERT:
PX index pod tlakem


02. 07. 2018  18:54          komentáře (0)

Pravidelní účastníci: Michal Chrvala - Michal Blažek / BH Securities - Jiří Šimara, Tomáš Menčík, Lukáš Kovanda / CYRRUS - Jan Bureš / Patria - Martin Pecka, Patrik Hudec, Marco Marinucci / Generali Investments CEE, investiční společnost - Libor Stoklásek / GRANT CAPITAL - Jan Berka, Michal Šoltés / Roklen Holding - Aleš Charvát / UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia - Jaroslav Brychta / X-Trade Brokers

BIG EXPERT: PX index pod tlakem




Zahraniční trhy

Michal Blažek, BH Securities

Letní války

Poslední předprázdninový týden nezačal vůbec dobře, resp. pokračoval ve výprodejích z konce minulého týdne. Kdo pozoruje hlavní americké indexy, musí jednoznačně určit, jaké sektory či firmy jsou v kurzu a jaké ne. Od únorových minim si Dow Avg. připsal pouze necelá 4 procenta, načež technologie - Nasdaq 100 cca 14 procent. Radost z uklidnění napjatých vztahů se Severní Koreou je ta tam a nyní naplno bují celní války a o vzruch je zase (bohužel/bohudík) postaráno. V celní válce samozřejmě nejde jen o státy, ale především o firmy, které mají zase o problém víc, nebo jako Harley Davidson, rovnou hned o několik problémů více. V zemi, kde nejvyšší ze všech tweetuje o 106, není o náhlé propady/nárůsty nouze. Otázkou je, jak moc je právě Trump „propagátorem“ této sociální sítě, která od začátku roku zhodnotila o více než 84 procent.

Jen volatilita na indexu VIX od pondělí vyskočila o 15 procent a indexy hledají podporu u svých klouzavých průměrů. Avšak každý u nějakého jiného. Již zmíněný DOW u 200 MA, SPX u 100MA. A u středně velkých společností, obchodujících v USD, je k těmto technickým podporám cca 5-7procentní prostor korekce.

V květnu žádný „sell in may“ nepřišel, o to hůře se možná bude investorům či správcům majetku odjíždět na dovolenou, při vzpomínkách na neklidné léto 2011, kdy v červenci přišla na trhy cca 17procentní korekce.

graf



České akcie

Patrik Hudec, Generali Investments CEE, investiční společnost

PX index pod tlakem rozvíjejících se trhů, výprodejů v regionu a hrozby obchodních válek

Pražská burza pokračuje v poklesu posledních týdnů. Od svého letošního maxima 1140 bodů ztratil index PX přes 7 % a pohybuje se aktuálně na devítiměsíčních minimech. Na druhou stranu je to právě středoevropský region a hlavně Praha, která je investory vnímána pozitivně pro svůj nadprůměrný dividendový výnos. Po zohlednění dividendové sezóny, která vrcholí právě ve druhém čtvrtletí, je obrázek přeci jen o poznání veselejší. Největší zásluhu na negativním vývoji má totiž pokles cen v důsledku nároků na dividendu, po jejichž započtení jsou investoři od začátku stále v zelených číslech. Jasně se také projevuje defenzivní charakter české burzy v porovnání s okolními burzami, a to primárně díky ČEZu a Komerční bance. Jak Polsko, tak Maďarsko už dělí jen kousek od tzv. medvědího trhu (pokles o 20 %), silně tažené nejen zrychlujícím propadem globálních rozvíjejících se trhů, ale rovněž výraznou otočkou na západoevropských trzích, které jen od poloviny června (den od zasedání ECB s překvapivě holubičím postojem) ztratily v průměru okolo 5 %. Výprodeje ve středoevropském regionu se však neomezily pouze na akcie. Pod silný tlak se dostaly rovněž dluhopisy i měny, což podtrhuje domněnku, že aktuální vývoj je součástí spíše většího obrázku a realokace pozic a může být v delším kontextu zajímavým bodem pro nákupy, jakmile tato technika odezní. Ocenění se nachází na zajímavých úrovních a z pohledu dlouhodobého fundamentu se zatím příliš nemění, ačkoli za poslední týdny jen stěží hledat nějaké pozitivní zprávy: Makro data zaostávají, spirála hrozících obchodních válek se pomalu, ale jistě roztáčí a volatilita roste napříč všemi aktivy. Zdá se proto, že není moc kam spěchat a vyplatí se si s většími dokupy ještě počkat.

Za zmínku stojí především dění okolo dvou titulů pražské burzy. Vedle již koloritu o možných variantách přeměny energického gigantu ČEZ v souvislosti s otázkou výstavby dalších jaderných zdrojů zaujal hlavně průběh volné hromady. Živější setkání akcionářů odstartovalo v pátek dopoledne a skončilo až po půlnoci. Protinávrh na výplatu vyšší dividendy skupiny minoritních akcionářů sice neprošel a schválena byla očekávaná částka ve výši 33 Kč, nicméně změny ve složení dozorčí rady včetně jejího předsedy a opětovné zamítnutí odměn ze zisku pro vedení firmy potvrzují zvýšené pnutí a zájmy. Dalším sledovaným byla Kofola. Druhý největší akcionář CED Group ovládaný polskými Enterprise Investors se v rámci zrychleného úpisu akcií rozhodl prodat co největší objem. O záměru se již dlouho spekulovalo a v posledních týdnech byla na akciích patrná zdrženlivost ze strany kupců, kteří si chtěli počkat na lepší cenu a do akcií se příliš nehrnuli. Titul se tak pomalu sesunul přes 400korunovou hranici až ke 360 Kč a následný úpis s vysokým diskontem při 270 Kč za akcii znamenal skokový propad ceny hned po obnovení obchodování. Výrazné zvýšení objemu volně obchodovatelných akcií Kofole jistě prospěje a pro mnohé institucionální investory může být rozhodujícím faktorem, aby si titul začlenili do svého investičního vesmíru. Na druhou stranu CED Group prodal pouze necelou polovinu pozice (byť se jedná o úctyhodných půl miliardy korun) a očekávání postupného odchodu z Kofoly bude určitě část investorů držet i nadále stranou.




Titul


Cena

25. 6.

Odhady pro období 1 měsíc

Odhad pro období 6 měsíců


Atraktivita *)

Odhady **)

koupit/prodat


Atraktivita *)

Odhady **)

koupit/prodat

PHILIP MORRIS ČR

14 960

60

4/0

20

2/1

MONETA MONEY BANK

76,5

40

4/0

10

2/1

CETV

87,5

40

4/0

20

1/0

ČEZ

556

40

4/0

20

2/1

KOMERČNÍ BANKA

916

40

3/2

50

4/0

KOFOLA ČS

318

20

2/0

10

1/0

AVAST

64

20

3/1

60

3/0

VIG

619

10

1/0

10

1/0

ERSTE GROUP BANK

908

10

2/1

0

2/2

O2 C.R.

254

0

1/1

10

2/1


Ukazatel

Hodn.

25. 6.

Průměr

Odhady**)

růst/pokles

Průměr

Odhady**)

Růst/pokles

PRIBOR 3 měsíce

0,93

0,92

0/2

1,13

2/0

PRIBOR 1 rok

1,16

1,14

0/2

1,25

2/0

St. dluhopis 2.50/28 - výnos

2,18

1,89

0/2

2,03

0/2

Kč/USD

22,172

21,88

1/1

21,83

1/1

Kč/EUR

25,935

25,60

2/0

25,20

2/0


Ukazatel

Hodn.

22. 6.

Průměr

Odhady**)

růst/pokles

Průměr

Odhady**)

růst/pokles

PX

1 064,12

1 068

4/1

1 087

4/1

Dow Jones (USA)

24 580,89

24 653

3/2

24 825

3/2

NASDAQ (USA)

7 692,82

7 465

2/3

7 395

3/2

FTSE 100 (Velká Británie)

7 682,27

7 633

1/4

7 951

4/1

DAX (Německo)

12 579,72

12 861

4/1

12 553

2/3

Nikkei 225 (Japonsko)

22 516,83

22 465

2/3

22 434

3/2

 

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.  

**) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).


 



BIG EXPERT: PX index pod tlakem

Diskutovat (0)


Vinou spících peněz na neúročených účtech Češi od počátku roku přišli o

16105915510

Devizová kalkulačka

Vypočítat

Kurzovní lístek Citfin

Země Měna Deviza střed
Kurz EUR Euro 1 EUR 24,7460
Kurz USD Americký dolar 1 USD 23,6960
Kurz PLN Złoty 1 PLN 5,2620
Kurz GBP Libra šterlinků 1 GBP 28,7230
Kurz CHF Švýcarský frank 1 CHF 24,6975
Kurz HUF Forint 100 HUF 6,1800
Kurz RON Rumunské nové leu 1 RON 5,0033