BIG EXPERT:
Sílící rizika už viditelně doléhají na trhy, zatím ale asi není potřeba s nákupy spěchat
Pravidelní účastníci: Michal Chrvala – Jan Němeček / BH Securities – Jakub Švábenský, Jiří Šimara, Tomáš Menčík / CYRRUS - Jan Bureš / Patria - Martin Pecka, Patrik Hudec, Marco Marinucci / Generali Investments CEE, investiční společnost - Libor Stoklásek / GRANT CAPITAL – Jiří Zendulka / Kurzy.cz - Jan Berka, Michal Šoltés / Roklen Holding - Aleš Charvát / UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia - Jaroslav Brychta / X-Trade Brokers
Patrik Hudec, Generali Investments CEE, investiční společnost
Nálada na akciových trzích se v posledních týdnech postupně zhoršuje. Většina investorů stále ještě předpokládá, že na nejhorší nedojde a jedná se pouze o dočasnou korekci. Mnozí obchodníci současný pokles vítají spíše jako dobrou příležitost, jak naskočit do rozjetého vlaku, který řadě z nich od začátku roku několik měsíců notně ujížděl. Tuto skutečnost potvrzuje také řada dostupných pozičních údajů a zveřejňované přítoky do fondů. S ohledem na fakt, že jednou z primárních příčin současné slabosti akciového trhu je potřeba hledat v rostoucí hrozbě obchodních válek – v prvé řadě mezi USA a Čínou, tak není ani překvapivé, že právě rozvíjející se trhy, které jsou nejvíce citlivé na vnímání rizik a první, ze kterých investoři stahují kapitál v případě obav, už odevzdaly většinu ze svých letošních 13% zisků měřeno širokým indexem MSCI Emerging Markets denominovaným v dolarech. A naopak jsou to americké akcie, které od svých historických maxim tři týdny nazpět korigovaly jen mírně v řádu jednotek procent. Odklon od rozvíjejících se trhů se promítá samozřejmě také do vnímání našeho regionu střední a východní Evropy, který se postupně noří do červených čísel.
Nicméně k riziku celních válek se postupně přidávají další. Ač je trhy trochu překvapivě od začátku roku dlouho úspěšně ignorovaly, nyní se začínají sčítat a postupně materializovat. Vyjmenujme jen nejdůležitější z nich: Pokračující slabý ekonomický růst v Evropě, nekončící příběh jménem Brexit, takřka vyčerpaný prostor pro větší pozitivní impulz ze strany měnové politiky Fedu / trhy počítají se snížením sazeb už v letošním roce, i relativně stálé nízké úrovně volatility / což naznačuje, že investoři zatím rozhodně nepanikaří – na rozdíl od vánočního obchodování v závěru loňského roku, kdy index VIX vystřelil nad úroveň 35, tedy obdobně jako během památného „flashcrashe“ na začátku února loňského roku, kdy doslova přes noc zmizely z trhu produkty postavené na prodeji volatility. Zdá se proto, že opatrnost je tentokrát namístě a s naskakováním do akcií asi není důvod příliš pospíchat. Přestože z pohledu ocenění především západní Evropa – byť při anemickém růstu – ani rozvíjející se trhy nepůsobí rozhodně draze, v krátkém horizontu vždy převáží technika a vstřebávání nových vstupů do oceňovacích modelů: změna očekávaného růstu zisků, riziková přirážka atd. Směr dalšího pohybu tak příliš neospravedlňuje sázku na růst. Což je poplatné především v prostředí, kdy s trhy hýbou tweety prezidenta D. Trumpa na sociálních sítích, a odvetná opatření ze strany Číny, která jen přilijí olej do ohně, mohou přijít kdykoli a jen v těžko predikovatelném rozsahu. Z taktického pohledu se proto jeví lepší si počkat na zásadní kurzotvorné informace, a to i za cenu obětování části případného zisku v okamžiku, kdy některá z klíčových rizik odpadnou a ocenění akciových titulů bude opět více záviset na jejich fundamentu než geopolitickém vývoji.
Titul |
Cena 20. 5. |
Odhady pro období 1 měsíc |
Odhad pro období 6 měsíců |
||
Atraktivita *) |
Odhady **) koupit/prodat |
Atraktivita *) |
Odhady **) koupit/prodat |
||
CETV |
85,5 |
50 |
4/0 |
42 |
4/0 |
PHILIP MORRIS ČR |
13 840 |
42 |
4/0 |
58 |
5/0 |
ČEZ |
526,5 |
33 |
3/0 |
8 |
1/1 |
VIG |
615,5 |
17 |
2/0 |
50 |
5/0 |
ERSTE GROUP BANK |
839,6 |
17 |
2/0 |
25 |
3/0 |
PFNONWOVENS |
746 |
17 |
2/0 |
17 |
2/0 |
AVAST |
92,5 |
8 |
2/1 |
25 |
3/0 |
KOMERČNÍ BANKA |
867,5 |
8 |
1/0 |
17 |
2/0 |
MONETA MONEY BANK |
73,65 |
0 |
1/1 |
8 |
2/2 |
O2 C.R. |
249,5 |
-8 |
1/1 |
-8 |
0/1 |
Ukazatel |
Hodn. 20. 5. |
Průměr |
Odhady**) růst/pokles |
Průměr |
Odhady**) Růst/pokles |
PRIBOR 3 měsíce |
2,20 |
2,02 |
0/2 |
2,09 |
0/2 |
PRIBOR 1 rok |
2,28 |
2,18 |
0/2 |
2,22 |
0/1 |
St. dluhopis 2.50/28 - výnos |
1,80 |
1,76 |
0/1 |
1,80 |
1/1 |
Kč/USD |
23,073 |
22,75 |
3/0 |
22,54 |
3/0 |
Kč/EUR |
25,765 |
25,63 |
3/0 |
25,46 |
3/0 |
Ukazatel |
Hodn. 17. 5. |
Průměr |
Odhady**) růst/pokles |
Průměr |
Odhady**) růst/pokles |
PX |
1 050,75 |
1 079 |
4/3 |
1 099 |
5/2 |
Dow Jones (USA) |
25 764,00 |
25 892 |
4/3 |
25 891 |
3/4 |
NASDAQ (USA) |
7 826,28 |
7 814 |
4/3 |
7 792 |
3/4 |
FTSE 100 (Velká Británie) |
7 348,62 |
7 275 |
4/3 |
7 450 |
4/3 |
DAX (Německo) |
12 238,94 |
11 937 |
2/5 |
11 979 |
3/4 |
Nikkei 225 (Japonsko) |
21 250,09 |
21 572 |
4/3 |
21 496 |
4/3 |
Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.
*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do
-100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období. **) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).
BIG EXPERT: Sílící rizika už viditelně doléhají na trhy, zatím ale asi není potřeba s nákupy spěchat
Diskutovat (0)Další články k tématu
Zprávy z devizového trhu
- Koruna získává proti euru i dolaru
06. 12. 2024 - Očekávaný pád vlády ve Francii euru neuškodil
05. 12. 2024 - Jihokorejská krize nahrála koruně
04. 12. 2024 - Dobré zprávy z Evropy nechodí
03. 12. 2024 - V hlavní roli Evropa
02. 12. 2024 - Black Friday na Forexu nebude
29. 11. 2024 - Dolar vrací část zisků
28. 11. 2024
Vinou spících peněz na neúročených účtech Češi od počátku roku přišli o
Kurzovní lístek Citfin
Země | Měna | Deviza střed |
---|---|---|
1 EUR | 25,2820 | |
1 USD | 23,9010 | |
1 PLN | 5,8385 | |
1 GBP | 30,2280 | |
1 CHF | 27,1005 | |
100 HUF | 6,2050 | |
1 RON | 5,0798 |