BIG EXPERT:
Trump a jeho obchodní války


27. 07. 2018  21:50          komentáře (0)

Pravidelní účastníci: Michal Chrvala - Michal Blažek / BH Securities - Jiří Šimara, Tomáš Menčík, Lukáš Kovanda / CYRRUS - Jan Bureš / Patria - Martin Pecka, Patrik Hudec, Marco Marinucci / Generali Investments CEE, investiční společnost - Libor Stoklásek / GRANT CAPITAL – Jiří Zendulka / Kurzy.cz - Jan Berka, Michal Šoltés / Roklen Holding - Aleš Charvát / UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia - Jaroslav Brychta / X-Trade Brokers

BIG EXPERT: Trump a jeho obchodní války




Obavy jsou oprávněné a jsou na místě. Otázkou však zůstává, nakolik americký prezident myslí své hrozby vážně a nakolik jsou pouze pákou na okolní svět. Na příkladu nepoměru příspěvků do rozpočtů NATO je jasně vidět, že v určitém ohledu je zájem USA na vylepšení obchodní bilance oprávněný. Pax Americana totiž něco stojí a stojí to především americké daňové poplatníky. Dá se tedy pochopit Trumpův tlak na americké firmy, aby se pod hrozbou různých sankcí vrátili z daňových rájů do USA a platili řádně daně v zemi svého původu. Ne všem se to líbí, některé firmy se proti tomuto nátlaku snaží bojovat a snad nejvíce medializovaný Harley-Davidson zvažoval i úplný exit. Avšak nakonec většina firem začala s Trumpovou administrativou spolupracovat.

Důležitým prvkem světového obchodu je totiž jeho bezpečnost. Velká část obchodních cest je stále po světových oceánech a jejich bezpečnost zajištuje již několik dekád především americká námořní flotila. S tím, jak rostou na významu asijské trhy, se však do hry začíná velmi agresivně zapojovat nový hráč na poli světové námořní dominance. A tím je v mnoha ohledech nevyzpytatelná Čína. Čínské korporace plíživě ovládly obchod a mnoho průmyslových odvětví na africkém kontinentu, stále silnější jsou i na „domácím“ asijském hřišti a chuť expandovat do dalších regionů je vidět na každém kroku. V této souvislosti začíná být pro Čínu čím dál důležitější i potřeba kontroly námořních obchodních tras vlastním válečným loďstvem.

Trumpova administrativa se tak vydala na strastiplnou cestu posílení domácí ekonomiky silovou hrou na globálních trzích a snaha navýšit rozpočty NATO a ochránit obchodní zájmy západního světa s tím úzce souvisí. Tarify a cla tak mohou být pouze rozkývaným poplašným zvonem měnící se doby a výzvou tradičním spojencům ke společnému řešení problémů, kterým západní svět už nějakou dobu čelí. Odhlédněme od toho, do jaké míry si tyto problémy některými neuváženými kroky způsobil západní svět sám.

Globální akciové trhy v minulém týdnu reagovaly na firemní výsledky i zmírnění obav z obchodní války růstem a odmazaly tak většinu ztrát z přelomu června a července. Indexy stále drží solidní úrovně, i když už nelámou rekordy. Trend byl minulý týden převážně růstový a jak je vidět, Trump a jeho obchodní války tak přese všechno nejsou zatím rizikem, které by mohlo vyvolat na burzách větší výprodeje.



Měny, úrokové míry

Martin Pecka, Generali Investments CEE, investiční společnost

Navzdory tropickému počasí na domácím finančním trhu prázdninová nálada rozhodně nepanuje. Jak se blíží se zasedání ČNB (2. srpna), trhy reagují na každé vyjádření jednotlivých členů bankovní rady. Nedávné vystoupení Mojmíra Hampla či Vojtěcha Bendy, kteří naznačili jednoznačné odhodlání pokračovat v dalším zpřísňování měnové politiky, odstartovalo posilování koruny vůči euru. Tento trend byl ještě urychlen po rozhovoru agentury Reuters s ředitelem měnové sekce ČNB Tomášem Holubem. Ten v něm prohlásil, že nová prognóza ČNB ukáže výrazně vyšší trajektorii růstu úrokových sazeb v období jednoho roku. Zvýšení sazeb na nadcházejícím zasedání bankovní rady ČNB je tak více než pravděpodobné. Koruna se i díky tomu nyní pohybuje na úrovni 25,65 za euro, což znamená, že je nejsilnější za poslední více než měsíc.

Poněkud překvapivě na pravděpodobné zrychlení růstu sazeb nezareagoval dluhopisový trh. Výnosová křivka za uvedené období stagnovala nebo dokonce mírně poklesla. Dluhopisům pomohl zájem ze strany jak domácích tak i zahraničních investorů. Hlavním důvodem tohoto vývoje je především slábnoucí nabídka ze strany Ministerstva Financí ČR, které indikovalo, že ve zbytku roku bude emitovat dluhopisy v objemu maximálně 50 miliard korun, zatímco v prvních sedmi měsících to bylo za přibližně 190 miliard korun, pro zahraniční investory pak může být zajímavé i očekávané posilování koruny. Nicméně dá se předpokládat, že pokud se naplní „jestřábí“ rétorika ČNB, pak vyšší sazby převáží a dojde i k odpovídajícímu posunu výnosové křivky státních dluhopisů směrem nahoru.





Titul


Cena

23. 7.

Odhady pro období 1 měsíc

Odhad pro období 6 měsíců


Atraktivita *)

Odhady **)

koupit/prodat


Atraktivita *)

Odhady **)

koupit/prodat

PHILIP MORRIS ČR

15 180

58

5/0

50

4/1

CETV

87,4

50

5/0

42

3/0

AVAST

68

42

4/0

58

4/0

ERSTE GROUP BANK

904,4

33

3/1

33

4/1

O2 C.R.

264

25

2/0

42

4/0

ČEZ

575

25

4/1

8

2/2

KOFOLA ČS

302

17

3/1

25

3/0

VIG

606

17

1/0

25

2/0

KOMERČNÍ BANKA

952

17

3/1

25

4/1

MONETA MONEY BANK

77,65

0

2/2

25

4/1


Ukazatel

Hodn.

23. 7.

Průměr

Odhady**)

růst/pokles

Průměr

Odhady**)

Růst/pokles

PRIBOR 3 měsíce

1,19

1,09

1/1

1,33

1/1

PRIBOR 1 rok

1,39

1,30

1/1

1,50

1/1

St. dluhopis 2.50/28 - výnos

2,19

1,95

0/2

2,15

1/1

Kč/USD

22,065

21,63

2/0

21,43

2/0

Kč/EUR

25,850

25,50

2/0

25,21

2/0


Ukazatel

Hodn.

20. 7.

Průměr

Odhady**)

růst/pokles

Průměr

Odhady**)

růst/pokles

PX

1 084,97

1 07

1/5

1 086

5/1

Dow Jones (USA)

25 058,12

24 896

3/3

25 040

4/2

NASDAQ (USA)

7 820,20

7 624

2/4

7 618

3/3

FTSE 100 (Velká Británie)

7 678,79

7 736

4/2

7 896

4/2

DAX (Německo)

12 561,42

12 777

5/1

12 759

4/2

Nikkei 225 (Japonsko)

22 697,88

22 597

3/3

22 391

3/3

 

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.  

**) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).



BIG EXPERT: Trump a jeho obchodní války

Diskutovat (0)


Vinou spících peněz na neúročených účtech Češi od počátku roku přišli o

15538971200

Devizová kalkulačka

Vypočítat

Kurzovní lístek Citfin

Země Měna Deviza střed
Kurz EUR Euro 1 EUR 24,7250
Kurz USD Americký dolar 1 USD 23,3330
Kurz PLN Złoty 1 PLN 5,2775
Kurz GBP Libra šterlinků 1 GBP 28,6790
Kurz CHF Švýcarský frank 1 CHF 24,4305
Kurz HUF Forint 100 HUF 6,1450
Kurz RON Rumunské nové leu 1 RON 5,0001