BIG EXPERT:
Únorová nervozita trhy ještě neopustila

Akciové trhy

Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Máme za sebou velmi divoký měsíc únor. Ten přinesl na trhy vlnu nervozity, která ani s příchodem března ještě zcela neodezněla. Přestože se situace na akciovém trhu stabilizovala a indexy v USA zlikvidovaly už polovinu svých únorových ztrát, úroveň rizikových přirážek zůstává dál vysoko nad běžnými hladinami z minulého roku, což dokazuje i americký VIX, který se drží na dosah hranice 20 bodů.   

Důvodem zvýšené volatility byla primárně překoupenost akcií a jejich obrovský růst ze začátku roku. Katalyzátorem se ale podle všeho stal růst dluhopisových výnosů. Ty jsou sice historicky stále docela nízké, ale tempo jejich růstu od loňského prosince bylo pro většinu obchodníků až příliš vysoké.   

Právě výnosy by přitom mohly být tématem, které bude na trzích rezonovat také v březnu a které může rozhodovat o tom, zda bude nervozita z trhů i nadále ustupovat. Ceny akcií a ostatních rizikových aktiv jsou totiž navzdory únorové korekci stále vysoké a medvědům tak může stačit i drobná záminka, aby se na trh alespoň krátce znovu vrátili.

České akcie

Aleš Charvát, UniCredit Bank Czech Republic

Český akciový trh se v minulém týdnu mírně oklepal a index pražské burzy zamířil výše. Vcelku dobře se dařilo bankovnímu sektoru. Výsledky Erste Group byly lehce nad odhady trhu a cena akcií se tak dostala nad 1000 Kč za kus. Dostávají se tak téměř na dohled cenám, které jsme na akciích Erste viděli naposledy před deseti lety. Posílila také Moneta, která opět atakuje hladinu 85 Kč za kus, nad kterou se snaží dostat od začátku roku. Akcie Komerční banky stagnovaly kolem úrovně 930 Kč za kus a tvořily v růstovém sentimentu bankovního sektoru minulého týdne jedinou výjimku.

Akcie společnosti ČEZ se pohybovaly kolem úrovně 505 Kč za kus. ČEZu příliš neprospívá současný mediální zájem ohledně prodeje bulharských aktiv. Nejnovější zprávy o případném nákupu kontrolního balíku těchto aktiv ze strany bulharského státu mohou celou situaci zklidnit a akcie ČEZu by se mohly vrátit k růstovému trendu, který začal koncem loňského léta.

Na další vývoj se čeká u akcií CETV. Ve vzduchu visí nedokončený prodej chorvatských a slovinských aktiv, kolem nabídky na možnou koupi celé skupiny od Time Warner se už dlouho mlčí a navíc jeden z případných nových vlastníků, společnost CEFC, nyní podle médií řeší palčivější problémy související s obviněním vrcholového managementu z ekonomické kriminality. Tyto nejasnosti nedokázalo přebít ani potvrzení ratingu společnosti a zlepšení výhledu. Akcie tak zvolna klesají zpět k 90 Kč za kus, kde pravděpodobně opět najdou své kupce, stejně jako v průběhu minulého roku.

Zbytek pražského akciového trhu nevybočil nijak výrazně z úrovní předchozího týdne. Vyšší volatilita globálních akciových trhů se zatím na pražské burze příliš neprojevuje. Hlavním hybatelem pražské burzy tak byly v minulém týdnu jednoznačně tituly z bankovního sektoru.

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.  

**) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).