Krátká zdravá korekce, nebo obrat k medvědímu trhu?


01. 09. 2015  14:56          komentáře (0)

Zahraniční trhy

Aleš Charvát, UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Akciové trhy zažívají velmi turbulentní týden. V posledním komentáři Radek Pavlíček napsal, že čínský akciový trh stojí na hraně propasti a hledá směr. Zároveň položil otázku, zda Čína znovu sníží úrokové sazby nebo použije jiný mechanismus na podporu trhů. 

Krátká zdravá korekce, nebo obrat k medvědímu trhu?




Několik posledních dnů dalo odpověď na obě tyto otázky. Souhra několika impulsů poslala světové indexy prudce dolů. Cena ropy na více než šestiletém minimu, výrazný pokles čínského indexu ve čtvrtek a pátek a v neposlední řadě vzrůstající pochyby o růstu úrokových sazeb v USA připravily téměř perfektní podmínky pro pondělní strmý pád akciových indexů. Čína tak byla v úterý nucena snížit úrokové sazby ze 4,85 procenta na 4,60 procenta a v průběhu týdne podle některých zdrojů opětovně nakupovala akcie.

Pokud se však podíváme na silný růst, který akciové trhy zažívaly od roku 2013, je třeba si přiznat, že současný pád může být pouze „zdravou korekcí“. Například Elon Musk využil prudkého pádu akcií společnosti SolarCity, kterou spoluvlastní, aby mírně zvýšil svůj podíl. Institucionální investoři spíše vyčkávají, jak se celá situace vyvine nebo již také opatrně začali současnou situaci označovat jako „investiční příležitost“. Je vcelku pravděpodobné, že investoři začnou i v současném globálním světě znovu posuzovat jednotlivé trhy mírně odlišně. Ano, Čína má v současnosti jistě větší hospodářský problém, než například USA, kde poslední odhad HDP předčil očekávání růstem za Q2 na 3,7 procenta oproti očekávaným 3,2 procentům. Evropa čelí vlně imigrantů a trvale zneklidňující situace na Ukrajině také příliš nepomáhá. Otázkou tedy zůstává, zda převáží globální pohled nebo se některé indexy vrátí poměrně rychle k úrovním ze začátku minulého týdne.

Současný pohyb je také možné chápat i jako souhru několika faktorů, které ve svém načasování daly v důsledku trhům impuls, na jaký možná čekaly. Větší korekce byla jen otázkou času, překvapující byla pouze rychlost a hloubka pondělního propadu. Jak jsem již uvedl, můžeme být pouze svědky „zdravé korekce“ v trvajícím růstu a nejhorší máme již za sebou. Na druhou stranu nelze nikdy podceňovat šok vyvolaný silným poklesem a jeho vliv na náladu investorů, která se může velmi rychle změnit a vést až k obratu z býčího trhu na medvědí. Odpovědi se možná dočkáme už brzy.

 

 

České akcie

Michal Chrvala

Pražská burza stejně jako většina trhů vstoupila do tohoto týdne výrazným propadem. Apokalyptické komentáře o „konci světa“ ze začátku týdne se společně s uklidněním čínského akciového trhu a obratem na ropě opět proměnily v sytě růžový výhled a víru v nekonečný růst. Krátkodobé růstové korekce je přeci potřeba využít k nákupu, že? V záplavě komentářů vysvětlujících pondělní pokles na pražské burze chybí už jen, že za to může sobotní požár v pražských Vysočanech… požár jako požár.

Ačkoliv se situace jeví jako pouze krátkodobá epizodní korekce, důvod k optimismu rozhodně není nasnadě. Spíše je potřeba se připravit na mnohem hlubší a bolestivější propad, než jaký jsme zažili v několika málo posledních dnech. Myslím si, že podzimní měsíce budou doprovázené značnou volatilitou a ceny jednotlivých pražských akcií se mohou dostat až na hodnoty z roku 2008.

Jedinou výjimkou mohou být akcie O2 CR, které se pro většinu investorů staly bezpečným přístavem i s ohledem na avizovanou výši možné dividendy. 

 

 

Titul

 

Cena

24. 8.

Odhady pro období 1 měsíc

Odhad pro období 6 měsíců

 

Atraktivita *)

Odhady **)

koupit/prodat

 

Atraktivita *)

Odhady **)

koupit/prodat

PHILIP MORRIS ČR

10 525

50

4/0

58

4/1

O2 C.R.

170

50

5/1

17

2/1

VIG

751

42

4/1

42

4/1

ERSTE GROUP BANK

676,4

33

4/2

25

4/2

PEGAS NONWOVENS

882,8

33

4/1

17

2/2

KOMERČNÍ BANKA

4 954

33

4/2

17

3/2

CETV

45,05

25

3/0

42

4/1

UNIPETROL

155,8

25

4/1

17

2/2

ČEZ

531,5

17

2/1

33

4/2

CETIN

171

8

1/0

33

3/1

 

Ukazatel

Hodn.

24. 8.

Průměr

Odhady**)

růst/pokles

Průměr

Odhady**)

Růst/pokles

PRIBOR 3 měsíce

0,31

0,31

0/0

0,31

1/1

PRIBOR 1 rok

0,48

0,48

0/0

0,48

1/1

St. dluhopis 3,75/20 - výnos

0,22

0,40

2/0

0,35

1/1

Kč/USD

24,339

24,45

0/2

24,30

0/2

Kč/EUR

27,020

27,15

1/1

27,20

0/2

 

Ukazatel

Hodn.

21. 8.

Průměr

Odhady**)

růst/pokles

Průměr

Odhady**)

růst/pokles

PX

992,02

1 014,87

4/2

1 051,85

5/1

Dow Jones (USA)

16 459,75

16 782,17

4/2

17 206,33

5/1

NASDAQ (USA)

4 706,04

4 885,98

5/1

5 076,80

4/2

FTSE 100 (Velká Británie)

6 187,70

6 267,45

3/3

6 596,40

5/1

DAX (Německo)

10 124,52

10 614,83

5/1

11 110,55

4/2

Nikkei 225 (Japonsko)

19 445,83

19 527,33

2/4

19 674,83

4/2

 

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období. 

**) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).

 

Pravidelní účastníci: Michal Chrvala/, Jiří Zendulka/BH Securities, Jiří Šimara, Tomáš Menčík/CYRRUS, Jan Bureš/Poštovní spořitelna, Martin Pecka, Daniel Kukačka, Patrik Hudec/Generali Investments CEE, obhospodařovatel fondů ČP INVEST, Libor Stoklásek/GRANT CAPITAL, Radek Pavlíček/Roklen360, Aleš Charvát/UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, Jaroslav Brychta/X-Trade Brokers

 

Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz



Krátká zdravá korekce, nebo obrat k medvědímu trhu?

Diskutovat (0)


Vinou spících peněz na neúročených účtech Češi od počátku roku přišli o

23272965400

Devizová kalkulačka

Vypočítat

Kurzovní lístek Citfin

Země Měna Deviza střed
Kurz EUR Euro 1 EUR 24,6120
Kurz USD Americký dolar 1 USD 25,3470
Kurz PLN Złoty 1 PLN 5,1790
Kurz GBP Libra šterlinků 1 GBP 27,6220
Kurz CHF Švýcarský frank 1 CHF 25,8600
Kurz HUF Forint 100 HUF 6,0550
Kurz RON Rumunské nové leu 1 RON 4,9792