Hledá se živá voda pro pražskou burzu. Zn.:
spěchá!


25. 09. 2010  01:26     Kurzy.cz     komentáře (0)

Pražská burza v posledních týdnech nevyniká ani vysokými objemy ani závratnou volatilitou.





Zahraniční trhy

Mads Kofoed, stratég trhu, Saxo Bank - Komentář o Basel III

1. Jaké jsou hlavní důvody zavedení opatření Basel III? 

Hlavním důvodem proč musela být opatření Basel aktualizována, je jednoduše to, že jejich předchozí dvě verze nezajišťovaly, aby finanční instituce byly dostatečně podporovány, když a pokud přijde další krize. Krize z let 2008-09 ukazuje, jak křehký byl globální bankovní systém, když čelil otřesům v ekonomice. Opatření Basel III byla proto zavedena, aby zajistila zdravější rozvahy bank, což znamená méně časté využívání pákového efektu. Doufáme, že v případě budoucích krizí nebude docházet k masivnímu přerozdělování zdrojů bankovnímu sektoru, jak tomu bylo během minulých tří let. 

2. Jak tyto nové standardy pro kapitálovou dostatečnost ovlivní globální finanční trhy a globální ekonomiku? 

Opatření Basel III byla připravována dlouhou dobu a několikrát se přitom změnila vnitřní situace odvětví. Původně navrhovaná podoba opatření Basel III vypadala jako výrazné zlepšení stávajících opatření Basel II, ale při letních revizích byla většina změn zmírněna. Poměry, jako úroveň Tier 1, nejsou tak přísné, jak se původně plánovalo. Například se nyní požaduje, aby poměr úrovně Tier byl pouze 7 %, ze kterých 2,5 % je nárazník předpokládaný národními finančními regulacemi. Problém se všemi uvedenými poměry je však to, že závisejí na přesném ocenění položek v rozvahách bank. To je věc, ze které máme největší obavy. Kromě toho mají banky čekat, že nové standardy vyjdou až v roce 2019, proto je spousta času, aby byl nestabilní bankovní systém vystaven novým otřesům. 

3. Jak finanční trhy reagovaly na tyto zprávy a bude to mít další dopady, až se příběh rozvine? 

Jak jsme očekávali, původní reakce byla býčí. Zmírněná opatření Basel III v zásadě znamenají, že výsledky budou silnější, než by byly v případě přísnější verze. Není proto překvapivé, že kvůli zprávě dochází k oživení rizika. Nyní máme největší obavy z toho, že stále chybí řádné ohodnocení položek rozvahy a z délky uvádění opatření do chodu. Zatímco se to riziku může krátkodobě líbit, přihlédneme-li k našim očekáváním slabého růstu v USA a eurozóně, bankovní systém může podléhat novým otřesům a ztrátám.  Abychom to shrnuli, jde o krok správným směrem, ale o velmi malý krok ve srovnání s tím, co bylo původně plánováno. Řádné ocenění aktiv bank je klíčem k zajištění stabilnějšího bankovního systému v budoucnosti a v tomto směru jsou opatření Basel III zklamáním.    

České akcie

Zuzana Virglerová, Milan Nedbálek, FINANCE Zlín

Hledá se živá voda pro pražskou burzu. Zn.: spěchá!

Pražská burza v posledních týdnech nevyniká ani vysokými objemy ani závratnou volatilitou. Při pohledu na graf indexu PX nejednoho investora napadne otázka, jestli u tohoto pacienta nedojde k nejhoršímu. Hodnota indexu se téměř se železnou pravidelností pohybuje mezi 1100 a 1200 body. Svěží vítr pro domácí burzu by snad mohl přinést dlouho očekávaný příchod nových titulů. V druhé polovině příštího roku se chystá na trh logistická skupina CS Cargo. Další očekávanou společností je sázková kancelář Fortuna. Trojlístek nových IPO na pražské burze pak možná uzavře česká softwarová společnost AVG Technologies. Její akcie by se měly od 10. listopadu 2010 začít obchodovat na varšavské burze. Vedle varšavské burzy by měla AVG vstoupit ještě na jednu dosud nejmenovanou západoevropskou burzu, a to buď ještě v letošním roce, nebo v prvním čtvrtletí příštího roku. Přinesou připravované změny dlouho očekávané oživení, nebo se pražská burza pouze tiše rozšíří o nové tituly? Nebo se primární úpisy budou neustále odkládat jako v případě ČSOB? Na odpověď na tyto otázky si budou muset investoři chvíli počkat.    

 

     
  Titul   Cena 20. 9. Odhady pro období 1 měsíc Odhad pro období 6 měsíců
  Atraktivita *) Odhady **) koupit/prodat   Atraktivita *) Odhady **) koupit/prodat
NWR 212,8 20 3/1 40 4/0
CETV 431 0 1/1 40 4/0
PEGAS NONWOVENS 440 0 1/1 10 1/0
ERSTE GROUP BANK 707 -10 1/2 30 3/1
ČEZ 848 -10 0/1 30 2/0
PHILIP MORRIS ČR 9 270 -10 0/1 30 2/0
KOMERČNÍ BANKA 3 839 -10 1/2 0 1/1
VIG 945,1 -20 0/2 30 2/0
TELEFÓNICA O2 C.R. 386 -20 0/2 10 2/1
UNIPETROL 218 -30 1/3 0 1/1
  Ukazatel Hodn. 20. 9. Průměr Odhady**) růst/pokles Průměr Odhady**) růst/pokles
PRIBOR 3 měsíce 1,23 1,22 0/1 1,20 0/1
PRIBOR 1 rok 1,80 1,75 0/1 1,70 0/1
St. dluhopis 3,75/20 - výnos 3,39 3,42 1/0 3,55 1/0
Kč/USD 18,867 18,60 1/0 19,80 0/1
Kč/EUR 24,670 24,80 0/1 25,50 0/1
  Ukazatel Hodn 17. 9. Průměr Odhady **) růst/pokles Průměr Odhady**) růst/pokles
PX 1 126,90 1 131,17 4/2 1 158,00 3/3
Dow Jones (USA) 10 607,85 10 473,33 1/5 10 576,67 3/3
NASDAQ (USA) 2 315,61 2 284,50 1/5 2 293,33 3/3
FTSE 100 (Velká Británie) 5 508,50 5 422,83 1/5 5 393,17 3/3
DAX (Německo) 6 209,76 6 104,50 1/5 6 175,67 3/3
Nikkei 225 (Japonsko) 9 626,09 9 377,67 2/4 9 619,50 4/2
  Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost. *) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.  **) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).   Pravidelní účastníci: Michal Chrvala/Active Capital, Ondřej Moravanský/CYRRUS, Martin Pecka, Daniel Kukačka, Patrik Hudec/ČP INVEST investiční společnost, Jan Mach, Milan Nedbálek, Libor Buček/FINANCE Zlín, Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň/GRANT CAPITAL, Michal Semotan/J&T BANKA, Roman Skalický, Přemysl Nevlud, Martina Dušátková/LUTHERUS, Jan Bureš/Poštovní spořitelna, Karol Piovarcsy, Radim Dohnal, John Hardy/Saxo Bank, Dušan Jalový/UniCredit Bank Czech Republic, Jaroslav Brychta, Jaroslav Tupý/X-Trade Brokers   Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz


Hledá se živá voda pro pražskou burzu. Zn.: spěchá!

Diskutovat (0)


Vinou spících peněz na neúročených účtech Češi od počátku roku přišli o

20062543940

Devizová kalkulačka

Vypočítat

Kurzovní lístek Citfin

Země Měna Deviza střed
Kurz EUR Euro 1 EUR 25,2820
Kurz USD Americký dolar 1 USD 23,9010
Kurz PLN Złoty 1 PLN 5,8385
Kurz GBP Libra šterlinků 1 GBP 30,2280
Kurz CHF Švýcarský frank 1 CHF 27,1005
Kurz HUF Forint 100 HUF 6,2050
Kurz RON Rumunské nové leu 1 RON 5,0798